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8月30日晚间，蒙牛乳业(2319.HK)发布2023年中期业绩公告。报告期内，蒙牛收入同比增长7.1%，达人民币511.2亿元；净利30.59亿元，同比减少16.03%，基本每股收益0.77元，同比下降18.95%，公司权益股东应占利润同比下降19.5%。

蒙牛今年上半年经营费用增加。期内销售及经销费用增加9.4%至人民币139.062亿元(二零二二年:人民币127.102亿元)，占该集团收入比例上升至27.2%(二零二二年:26.6%)。其中，产品和品牌宣传及行销费用增加13.4%至人民币51.197亿元(二零二二年:人民币45.155亿元)，占该集团收入比例10.0%(二零二二年:9.5%)，主要由于线下销售推广执行活动增加所致。

此外，行政费用上升10.3%至人民币21.845亿元(二零二二年:人民币19.808亿元)，占本集团收入比例4.3%(二零二二年:4.2%)，上升主要由于去年底妙可蓝多并表影响所致。业务经营费用总额(包括销售及经销费用、行政费用及其他税项及其他附加费)则上升9.5%至人民币163.553亿元(二零二二年:人民币149.385亿元)，占该集团收入比例32.0%(二零二二年:31.3%)。受益于毛利率显著提升，经营利润(毛利减业务经营费用)为人民币32.749亿元(二零二二年:人民币25.203亿元)，同比上升29.9%;经营利润率为6.4%(二零二二年:5.3%)，同比提升1.1个百分点。

蒙牛乳业称，报告期内，息税折旧摊销前利润(EBITDA)下降5.6%至51.78亿元，EBITDA利润率为10.1%，同比下降1.4%。EBITDA下降主要是期内应占联营公司收益减少，以及去年同期录得其他金融负债公允值收益为7.739亿元及出售子公司收益为2.415亿元，而期内则没有此项收益。公司权益股东应占利润同比下降19.5%至人民币30.205亿元(二零二二年:人民币37.514亿元)。权益股东应占利润下降主要是上述提及的原因及所得税支出增加所致。每股基本盈利为人民币0.77元，同比下降19.4%。

有不愿具名的业内人士分析，上半年净利润下降说明材料成本、运营成本、管理成本、渠道成本、财务成本高了，其中例如产品库存积压量大及时间过长，收回牛奶要喷成粉的量大等都影响到蒙牛财务成本。另一位业内人士亦持同样观点。该名人士认为，除了上述原因，净利润下降或与控股公司和并表合资公司业绩下降有关，控股子公司净利润下跌，一定程度上也影响了蒙牛的净利润。蒙牛控股子公司妙可蓝多今年上半年已与蒙牛并表，现代牧业方面与蒙牛联营，后者拥有60%的股权。今年上半年，现代牧业净利润为2.179亿元，同比下降58.97%；妙可蓝多净利润2856.71万元，同比减少78.36%。