尽管主要原油生产国正在削减产量，但一项关键指标表明交易商认为未来数月内供应都不会减少。在市场疲软时，欧佩克提振油价的努力也不堪一击。

石油市场正在对沙特和其他所有押注油价即将反弹的投资者发出警告：不要抱有幻想。

沙特从上周末开始实施额外减产，这是其上个月为限制供应而进行的一场高风险赌博的一部分。沙特官员认为，今年晚些时候需求将超过供应，从而带动石油生产商的利润大幅增长。国际能源署和华尔街银行的分析师也一致认为，需求可能会在2023年下半年恢复。

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问题是，石油市场似乎并不这样认为。一项关键市场指标表明，交易商相信未来数月内的石油供应都不会减少。

最近几天，布伦特原油近期合约低于远期合约价格。这种情况被称为期货溢价，是供应足以满足需求的信号。

石油市场的变化对全球经济有着重大影响，因其也反映了经济状况。欧洲一贯的强国德国已显示出疲软的迹象。

世界银行上个月预测，由于通胀居高不下和利率上升，今年下半年全球经济增长将放缓。该银行预计今年全球经济增长率为2.1%，低于去年的3.1%。

伦敦经纪公司Onyx Capital Group首席执行官格雷格·纽曼（Greg Newman）表示，“这确实是一个看跌信号”。纽曼补充说，令人惊讶的是，目前布伦特原油价格本身并没有暴跌。他预计布伦特原油价格将跌至每桶58美元至62美元之间。

这意味着，面对需求低迷、利率上升以及美国、伊朗和俄罗斯意外的大量石油供应，仅次于美国的第二大原油生产国沙特可能不得不采取更严厉的行动来提振价格。

沙特能源部发言人没有回应置评请求。

油市利空密集！

尽管沙特领导的OPEC+宣布减产，但今年上半年布伦特原油价格仍下跌13%，上周五跌至每桶75美元左右。这对即将进入夏季旅游季节的美国司机来说意味着更便宜的汽油价格。在独立日之前，普通汽油的平均价格约为每加仑3.54美元，比一年前便宜了1.3美元以上。

对冲基金Massar Capital Management首席投资官Marwan Younes表示，中国和欧洲的燃料消耗正在减弱。他表示，中国接近创纪录水平的原油进口量的一部分似乎正在进入战略储备。“更广泛的宏观力量确实会抑制全球需求增长”，Younes补充道。

咨询公司Surrey Clean Energy主管、前交易员Adi Imsirovic表示，沙特通过减产提高了其生产的高硫原油的价格，但未能提振更广泛的市场。

上周，迪拜原油价格相对于全球基准的布伦特原油出现溢价，为2020年秋季以来首次。这种情况很少见，因为迪拜交易的石油密度更大，含硫量更高， 提炼经济效益低。

迪拜原油价格的上涨很大程度上受到沙特限制供应的影响，而布伦特原油价格则衡量欧洲和德克萨斯州生产的石油产量。

迪拜原油价格上涨对于国有石油巨头沙特阿美公司来说是个好消息，该公司根据这一基准价格制定对亚洲客户的原油售价。但问题是，沙特阿美对欧洲买家的售价以布伦特原油为基准。

Imsirovic表示，“沙特再次自力更生、单枪匹马地削减产量以支撑市场。这又回到了那句古老的咒语：OPEC在市场强劲时表现强劲，在市场疲软时表现疲弱”。

石油多头面临的另一个风险是布伦特原油期货溢价将阻碍基金经理投资石油衍生品。当离到期日越远期货合约价格越高时，看涨的投资者会因调整头寸以避免交割石油而蒙受损失。

一些有利因素可能会促使油价进一步上涨。美国司机的石油消耗量几乎占全球的十分之一，他们的汽油消耗量比去年同期增加了3.8%。

布伦特原油价格计算方式的改变（将美国原油加入其中）可能也会混淆这一价格基准发出的有关全球市场状况的信号。

即便如此，Younes表示，原油价格的任何反弹都可能是短暂的。石化产品产量的下滑是一大拖累因素，这是制造业下滑的一部分。炼油厂生产的每一桶石脑油（塑料原料）都在赔钱。因此，用于生产石化产品的原油购买正在削减。

另外，利率上升使得储存石油的成本过高，从而打压了油价。且伊朗石油出口激增也令一些分析人士越来越悲观。

盛宝银行（Saxo Bank）大宗商品策略主管奥勒•汉森（Ole Hansen）表示：

“问题在于，当你在本已疲软的环境下减产时，影响是有限的。看来油价要在目前的区间待上一段时间了。”